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2020年是否还能再续2019年的辉煌？保险投资官的答案分歧较大。33%的保险投资官认为差于去年，29%的投资官认为投资环境要好于去年，29%的投资官认为尚难预期，三种选项可以说是“三分天下”。 一位大型保险机构投资官表示，从中期视角来看，市场利率具有较高的下行概率 。2019年机构投资者收益率普遍超过30%，未来1~3年连续高收益的可能性较低。 另一位投资官则从三个层面判断2020年面临的市场情形将更复杂。首先，权益市场出现2019年一样涨幅的概率较小，结构性机会考验投资团队获取机会的能力；其次，固定资产收益率下行，新增资金和到期资金的配置压力加大；最后，优质非标资产供给减少，市场抢资产竞争更激烈。
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上述北京基金经理也表示，在白酒股整体估值太高的情况下，上涨空间也会受限，未来需要降低板块的收益预期。不过，他认为，白酒股在2021年可能是消化估值的一年，但他不会卖出白酒股，仍将这一板块作为基金的基本配置仓位。 2020年三季报显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3只白酒股跻身公募基金前十大重仓股，1442只基金持仓贵州茅台，1094只基金持有五粮液，公募基金持股泸州老窖2.3亿股，占流通股比例接近16%。
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对此，王晨光表示，“虽然目前已经有6只公募基金获批投资精选层，但公募对新三板仍持谨慎态度。这或是与其投资偏好有关，公募基金更多地关注大市值企业，而新三板企业相对来说体量较小。”转板上市指导意见出炉，是昨天准精选层企业最为关注的信息。根据指导意见，精选层公司转板上市，应当符合转入板块的上市条件。而试点可以转入的创业板和科创板，对上市有严格规定。科创板仅限于新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域等6大行业。
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而直接提高出厂价也被部分券商提及。太平洋证券指出明年股价空间取决于未来酒价涨幅，考虑当前渠道的巨额价差和利润，太平洋证券判断明年茅台酒提高出厂价的可能性较大。同时，随着直销比例的提升，平均吨酒价格也会相应地提升。无论是直接提高出厂价还是通过扩大直销提高综合销售价格，盈利能力和净利率都有进一步改善的空间。如果考虑提价和估值切换，股价仍有空间，明年贵州茅台的股价空间取决于未来酒价的涨幅。 中银国际也在茅台研报中表示“未来一年存在提价的可能性”，当前渠道利润远超历史均值，若公司能增加供给来稳定终端价，则出价存在上调的可能性。17年末提价之后，已接近两年没有提价，由于茅台一批价持续上行，进销差价超过1200元，当前渠道利润率远超历史均值。随着2020年基酒供应紧张局面得到缓解，公司有能力增加供给来稳定终端价。因此判断未来一年存在上调出厂价的可能性。
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另外，易联达资产的基金经理刘斌指出，最近一段时间里，A股市场散户资金的力量在减少，使得类似ST股这种低价和纯眼球效应的品种缺乏支撑，市场当前的资金主体中，散户是弱化的，机构投资者、外资是强化的，所以更加吸引眼球的是大市值的品种，压注ST股这种投资方式并不可取。 数据显示，以5月11日收盘价计算，在一季度末私募位列前十大流通股东之列的45只个股中，有多达34只股票自4月以来股价出现下跌，其中15只个股区间跌幅超过15%。
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民生证券研报指出，中小创2019年报预告业绩大幅改善，创业板业绩持续回暖，年报预告利润增速显著改善。当前创业板业绩预告接近完全披露，整体法显示2019年报创业板净利增速33.7%，较三季报提升33.5个百分点，中位数法下创业板增速15.0%，较三季报提升8.5个百分点。创业板指2019年报预告净利增速由负转正。电子、传媒、电力及公用事业、通信业绩改善，显著拉动创业板业绩回升。商誉减值对创业板业绩的冲击明显减弱。其中，泛科技板块业绩增速最为明显。
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粤开证券认为，市场前期一直呈现“二八分化”态势，并且风向非常一致。不过，抱团行情不会一直延续，目前一些高位品种，已出现资金抱团松动现象。但是，资金抱团松动不会在短期内完成，小盘股目前还不是市场风口。 截至1月14日收盘，上证综指跌0.91%，报3565.9点；科创50指数涨2.83%，报1447.27点；深证成指跌1.92%，报15070.13点；创业板指跌1.31%，报3089.18点。 值得关注的是，市场调整中，前期热门抱团板块出现深度调整，龙头股批量跌停。
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当地时间周四，摩根士丹利在华尔街六大行中压轴公布财报。受到交易营收提升带动，大摩各项主要指标轻松超越市场预期。据公司披露，Q3营收116.57亿美元，同比上升16%，远超市场预期的106.4亿美元；净利润27.17亿美元，同比上升25%；EPS1.66美元，预期1.28美元。值得一提的是，作为今年华尔街并购动作最大的银行，摩根士丹利先后以130亿美元收购零售交易经纪商E*Trade和70亿美元收购投资管理公司伊顿万斯，虽然后者的交易尚未完成，但似乎大摩已经找到了在疫情期间破局的思路。
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中信建投医药研究团队表示，疫情常态化背景下，医药投资的长期变化主要体现在：精准防控利器——检测试剂的持续需求、疫情暴露出的医疗新基建投资需求、疫苗及相关药物研发的需求、互联网医疗的兴起。而不变的仍然在于刚性的需求及永恒的创新。 在今年下半年，将继续拥抱高景气度子行业。认为，在疫情防控的同时、行业会进一步进入常态化发展，拥抱高景气主线仍然是目前最好的应对策略之一，这些主线中的核心标的业绩兑现情况及长期成长逻辑较为乐观。继续看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。
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您觉得市场最大的风险点是什么，有哪些需要注意的地方？ 刘宏：目前尤其需要关注的风险点是海外疫情的肥尾效应和地缘政治。第一，海外疫情并没有真正得到有效控制。如果海外地区在没有完全控制疫情的情况下贸然复工复产，可能会引起疫情的迁延反复。疫情拖延的时间可能会显著超出普遍预期，形成肥尾风险。第二，将国内矛盾国际化，是美国大选年两党政治的惯用操作。今年新冠疫情蔓延全球，美国两党竞选斗争必将借机大做文章，无所不用其极，将可能导致显著的地缘政治动荡，打击投资者的风险偏好。